黃金價格屢創新高，持續上漲，實行了「沒有最高，只有更高」。

在實體黃金店面方面，這也導致消費者趨向持幣觀望，同時黃金珠寶企業銷售承壓。周大福等黃金珠寶品牌的金價目前已突破800元/克。不斷攀升的金價卻難帶動黃金珠寶企業的業績，訂單量明顯下滑，消費者更傾向持幣觀望。很大原因是短期在沒有明確黃金價格未來走勢時，消費者觀望情緒較濃，疊加原料價格上漲，帶動成本上升，短期很難向下游轉化等多重因素，使得黃金飾品公司的業績受到衝擊。

而在國際金價方面，以聯準會為首的全球央行降息預期仍高漲。金價受經濟環境和貨幣政策的影響非常顯著。 2024年全球經濟成長預期為3.2％，2025年的全球經濟成長預期與其持平，也是3.2％——這充分揭示了目前全球經濟成長放緩的態勢。

經濟成長放緩導致全球央行的貨幣政策趨向於寬鬆。當地時間9月18日，聯準會宣布降息50個基點，這是聯準會自2020年以來首次降息，預計在年內還會繼續降息25個至50個基點。當地時間10月17日，歐洲央行宣布將利率調降0.25個百分點至3.25％，這是歐洲央行年內第3次降息，也是連續第2次降息。

以聯準會為首的央行推動利率下降，將降低黃金的持有成本，同時因為黃金具有保值和增值的功能，能夠在經濟不穩定時保持其價值，因此金價被推動上漲。

而地緣政治的複雜性和多變性，也使得市場對黃金的避險需求不斷增加。

近年來，地緣政治風險事件對國際金價產生了深遠的影響。在區域衝突方面，中東地區的緊張局勢持續升級，以色列與伊朗等國家的衝突不斷，引發了市場對地緣政治風險的擔憂。這些衝突不僅破壞了當地的經濟和社會秩序，也引發了全球市場的動盪，推動了金價的上漲。同時，中東地區的石油供應也受到了影響，導致全球能源市場的不穩定，進一步加劇了市場的避險需求。

國際關係緊張方面，美國與俄羅斯等國家之間的緊張關係持續存在，全球市場陷入了不確定性之中。在這種情況下，黃金作為傳統的避險資產，其需求不斷增加，推動了價格的上漲。這些緊張關係也導致了國際貨幣體系的動盪，黃金作為避險資產的首選之一，其避險功能得到了進一步的凸顯。

同時，黃金的避險屬性不僅體現在其作為實體資產的安全性上，也體現在其作為避險資產的流動性上。

黃金是一種全球公認的貨幣資產，具有高度的流動性和變現能力。在動盪時期，黃金的流動性得到保障，投資者可以隨時將黃金變現以應對流動性風險。這種流動性和變現能力使得黃金在避險資產中具有獨特的優勢。

2024年，隨著全球經濟逐漸復甦，全球黃金市場呈現出蓬勃發展的態勢，吸引了許多投資者和消費者的目光。在全球經濟不確定性增加的背景下，黃金作為避險資產的價值凸顯，吸引了大量資金的流入。

以黃金ETF（交易所交易基金）為例，其作為一種流動性強、操作簡單的投資工具，吸引了大量投資者的關注，特別是在在一些大型金融機構和基金的推動下，黃金ETF的資金流入量更是大幅增加。截至10月18日當週，全球最大黃金ETF－SPDR Gold Trust持股量達888.63噸。

這趨勢的背後，是全球經濟格局的變化，以及投資者對資產多元化的需求增加。同時，消費者對於黃金的需求也持續成長，尤其是亞洲市場的購買力不斷增強，推動了黃金市場的繁榮發展。
 

市場展望：

1）美股：美股上漲透支樂觀情緒，警覺流動性超預期向下拐點。如果能將漲幅維持到12月底，這將標誌著該指數連續第二年上漲20%或更多，創下自1998年以來的首次。
2）美債：美經濟數據擾動市場預期 10年期美債殖利率再掀波瀾。聯準會後續降息節奏可能放緩，其降息路徑仍充滿不確定性，未來美債殖利率走勢持續受到經濟走勢、美國大選結果等因素的影響。
3）黃金：金價走勢預計將持續保持強勢。聯準會的降息預期、全球經濟復甦中的不確定性、地緣政治緊張局勢，以及避險情緒的共同作用，將支撐金價持續上漲。然而，我們也應注意黃金市場存在的波動風險，並採取相應的風險管理措施。