聯邦儲備銀行近年來採取了升息政策，以應對高通膨。 2024年聯準會連續多次維持高利率水平，以抑制通膨壓力。如果2025年美國經濟成長放緩，失業率上升，或通膨回落至目標水準以下，Fed確實有可能開啟降息週期。

通膨則是聯準會雙重使命的一部分，即維持物價穩定和最大就業，整個2024年通膨一直是個挑戰，價格上漲接近但未突破聯準會2%的通膨目標。聯準會官員越來越擔心，他們多年來降低通膨的努力在接近終點時會遇到更多障礙。

根據聯準會2024年12月發布的經濟預測摘要（SEP）的最新經濟預測，聯準會預計核心通膨明年將達到2.5%，高於先前預測的2.2%，然後在2026年降至2.2%，2027年降至2%。

市場上有大膽的預測，聯準會將在今年的每一個季度都降息一次，如果經濟表現溫和，聯準會可能在2025年全年降息2至3次；而如果經濟壓力顯著加大，全年4次降息（即每季一次）也並非不可能。經濟數據顯示衰退訊號（如GDP成長大幅放緩），聯準會可能透過降息支持經濟復甦。另一方面，核心PCE（Fed偏好的通膨指標）接近2%的目標，而聯準會有更大的空間進行降息。雖然降息可以刺激經濟成長，但過快降息可能導致通膨重新上升。假如通膨重新超過2%，聯準會可能被迫暫停降息甚至再次升息。

川普正式就職後的政策以及新政府的實際實施情況存在一些不確定性，美國經濟放緩幅度可能超過目前的預期。而只要美元作為儲備貨幣保持強勢，美國繼續吸引資本，川普預計將徵收的關稅便可能不會像大多數人預期的那樣具有懲罰性。

全球經濟的不確定性（如地緣政治衝突、國際金融市場波動）可能使聯準會在降息政策上更加謹慎。

市場展望：

1）美股：降息預期和AI共同推動美股上漲。若聯準會降息且經濟出現放緩，美股可能會受益於低利率環境。然而，如果通膨壓力過大或經濟衰退風險上升，股市也可能面臨較大的波動和調整風險。

2）美債：美債可能表現較強，如果聯準會降息，美債殖利率可能下降；若美國經濟成長放緩或出現衰退，美債仍可能成為避險資產，殖利率下降，價格上漲。

3）黃金：在 2025 年初，黃金的表現再次超越股市。 1月份的強勁開局可能預示著黃金又將迎來重要的一年。從長期來看，全球經濟的不確定性增加，黃金作為避險資產的需求將保持強勁，投資者應密切關注聯準會的貨幣政策變化以及全球央行的黃金購買情況，以應對未來市場的不確定性。