上周黄金价格最高1262美元，最低1223美元，波动39美元。上周黄金整体呈现震荡走势，多空双方的势力均表现强劲，行情波动较大。在经过周一（4月11日）势上涨之后，周二（4月12日）开始进入下行走势，并于周五晚间时段出现一波反弹上冲，最高达1236美元。比较特殊的是，上周白银多头异常强势，持续上涨，而黄金走势却出现了一定震荡下行。美元指数在上周的时间中，似有终结持续一个月的下行走势的迹象，连续出现反弹。但是相较于长达一个月的空头走势，上周的反弹显得微不足道，间接反映出市场对当前经济情况的选择。上周基本面消息和各经济体数据相对较少，相对重要的是周五（4月15日）公布的美国工业产出月率数据。除此以外，美联储在2016年的加息路径和次数仍然是市场决策者首要关注的重要信息。当前国际各大经济体主要关注的仍然是经济环境面临的下行风险，通缩压力并未得到根本性的缓解。同时，风险因素频频表现出来，下行压力持久不退，成为国际市场忧心的重点。本周基本面经济数据相对较少，重点仍然关注美国经济数据的表现。进入2016年，市场对美联储加息频度和加息路径的预期仍旧高度关注，全球经济未来何去何从，绝大部分仍旧取决于美联储的货币政策。

 

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上周金价下跌，而银价录得去年5月来最大周涨幅，金银价格出现背离走势，成为上周贵金属市场最大的特点。因美元和主要股市走弱，金价在连续三日下跌后周五上涨，录得三周来首个周线下跌。

 

上周贵金属价格受到了整体市场谨慎情绪的支撑，美国企业已经进入了第一季度财报季，目前正在源源不断地公布财报。现货金上涨0.4%，报每盎司1,231.96美元，上周下跌0.6%。现货银录得5.8%的周度涨幅，为去年5月以来的最大。

 

周五，市场有分析人士指出，金价因欧洲股市上涨而下跌，但没有持续下去，因企业的产能利用率和工业生产数据低于预期，表明美国经济仍然疲弱。

 

市场研究公司CMC Markets的首席市场策略师Colin表示，整体而言，黄金价格正在开始走软，原因是今年年初推动其价格走高的恐慌因素正在消退。中国经济并未崩溃，而到目前为止已经公布的企业财报也没有市场此前所担心的那样糟糕。

 

但是瑞士银行周五发布的报告却相对乐观，仍然看涨未来黄金的价格走势。报告中指出，黄金仍然将会上涨，尽管现在市场追求风险资产回报的现象有所回升，但各央行仍然保持宽松货币政策走向，这给黄金资产提供了一个作为投资组合品种的机会。一方面避险情绪仍使投资者持有黄金作为保险；但另一方面由于避险情绪消退人们又会转向风险资产，但是宽松政策又会通过美元走平和低利率对黄金形成支撑。

 

经济数据方面，美国公布的经济数据整体疲软，这施压美元。市场较为关注的工业产出和密歇根大学消费信心指数表现均不及预期。周五的数据表现成为第一季美国经济增长大幅放缓的最新迹象。具体数据显示，美国3月工业产出月率-0.6%，预期-0.1%，前值-0.6%；制造业产出月率-0.3%，预期0.1%，前值-0.1%。美国4月密歇根大学消费者信心指数初值89.7，预期92，前值91。

 

穆迪高级经济学家Ryan Sweet称，“第一季增长率肯定令人失望，但我们有乐观的理由，因为指标仍有问题，GDP数据中仍有残留的季节性。从过去的情况来看，第二季经济表现会出现逆转。”

 

摩根大通经济学家Daniel Silver称，“很可能库存调整和美元走强继续打压第一季产出数据，但我们对这些因素给经济造成拖累的最糟糕时期已经过去感到有信心，工厂活动将很快增加。”

 

芝加哥联储主席埃文斯于上周再度发表鸽派言论，指出美国经济前景存在弱点，国际方面一直拖累美国经济增长，人口结构目前不利于美国，障碍消退还需时间。埃文斯还表示，加速收紧货币政策可能会造成乐观预期的降低，美联储加息的确切时间并没那么重要。对于美联储通胀目标而言，2%是一个不错的目标，美联储对通胀持保守态度，应当允许通胀率升至2%上方。美联储利率预期的点阵图并非一成不变，加息路径变浅，从几方面来讲是适宜的。埃文斯预计美国2016年GDP增速为2-2.5%，预计FOMC仅会在2016年适度加息，预计失业率应当在2016年降至4.75%。

 

除此之外，消费者信心指数连续第四个月下降，但降幅较小。美国消费者收入预期下滑，主要是由于担忧经济增长放缓会拖累就业形势。但是有分析认为，随着经济从2016年第一季度的颓势中复苏，这些担忧将会逐渐消解，分项指标下滑并不暗示经济陷入衰退。

 

国际方面，中国经济增长数据符合预期，一些人认为中国的刺激政策已开始发挥作用。中国第一季GDP增速虽为七年最低，但正在低位企稳，经济迈向反弹。

 

2016年第二次G20财长和央行行长会议召开，在上一次2月上海的会议中，市场普遍认为G20会议标志着美联储悄悄压低美元的开始，美联储希望这么做能稳定全球市场，并使其能够在今年推进升息。

 

而在本次会议公布的声明中，G20主要重申了全球风险因素的影响，潜在的英国退欧冲击让经济前景复杂化。此外G20重申，成员国将在外汇市场方面展开询问，将在外汇竞争性贬值上保持克制，确认重申利用所有工具来提高增速的承诺，贯彻金融透明至关重要。

 

IMF方面周五再度警示了全球下行风险。IMF第一副总裁利普顿指出，下行风险很大，经济增速放缓的风险升高。货币政策承担了过多的期望，但对于全球经济而言，仅靠货币政策是不够的，希望看到全球在经济增长方面采取合作的方式。

 

本周关注：

 

周一 美国4月NAHB房产市场指数

 

周二 欧元区4月ZEW经济景气指数

        美国3月新屋开工总数年化(万户)

        美国3月营建许可总数(万户)

 

周三 美国3月成屋销售总数年化(万户)

 

周四 美国至4月16日当周初请失业金人数(万人)

        美国4月费城联储制造业指数

 

周五 欧元区4月制造业PMI初值

        美国4月Markit制造业PMI初值